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:A股盤底格局難改 私募策略漸顯分歧

2019-05-27 09:04:48報告大廳(eg彩票登录 www.vufyp.icu) 字號:T|T
主題詞:A股
  報告大廳摘要:上周滬深股市主要股指盡管在周中一度有所反彈,但全周整體仍出現了沖高回落、縮量休整的運行特征。

eg彩票登录 www.vufyp.icu   上周滬深股市主要股指盡管在周中一度有所反彈,但全周整體仍出現了沖高回落、縮量休整的運行特征。

  截至上周五(5月24日)收盤時,上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指當周分別小幅下跌1.02%、2.48%、3.41%和2.37%。此外,進一步從市值風格角度來看,上證50、中證100、滬深300等大盤風格指數,全周相對抗跌。其中,上證50、中證100當周分別下跌1.21%和1.48%。

  而在目前A股市場的整體估值方面市場整體估值水平則仍舊較低。數據顯示,截至上周五收盤時,上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指、滬深300等五大指數的最新市盈率(整體法),分別為12.72倍、23.02倍、22.97倍、51.80倍和11.64倍。從歷史縱向對比來看,除創業板指外,其余四大指數的估值水平,均繼續處于歷史低位水平。

  北向資金

  近期北向資金的持續流出,則在很大程度上成為了白馬藍籌股走弱的重要推動因素。而這一情況,在很大程度上正在成為當前私募機構研判市場的一大關注焦點。

  數據顯示,截至5月24日收盤時,陸股通北向資金已連續7個交易日出現凈流出。此外,近30個交易日中,陸股通北向資金則有多達27個交易日出現凈流出情形。

  在此背景下,私募排排網上周進行的一份私募問卷顯示,有多達46.67%的私募認為,作為本輪暖春行情的推手,外資對A股市場情緒因素有著相對較大的影響,持續的大額資金流出必然會影響到整個市場情緒;20%的私募認為,難以確定近期市場的震蕩調整是否與外資持續的凈流出有關;認為北向資金決定不了大盤走向的私募則僅有33.33%。

  上海某中型私募投資總監表示,北向資金從去年年底到今年年初的大舉買入,發展到近階段的持續撤離,在很大程度上對市場做多人氣、尤其是白馬藍籌等市場權重板塊的整體穩定,帶來了明顯的不利影響。從短中期市場研判的角度來看,A股市場本輪調整何時能夠重新轉強,仍然要重點關注北向資金的交易動向。如果短期內北向資金持續凈流出的格局難以扭轉,那么A股市場可能還將繼續弱勢探底。

  而巨澤投資董事長馬澄表示,從北向資金流出較多的個股看,前期漲幅較大的白馬股,由于估值也得到一定修復,持股資金有獲利了結需求,在近期市場外部環境上又面臨全球避險情緒升溫的情況,近階段出現北向資金持續凈流出的狀況也在情理之中。不過,隨著央行穩健中性的匯率政策調控,以及MSCI提高A股納入因子在5月28日收盤后生效,在本輪A股的充分調整之后,北向資金有望在6月份重新轉向凈流入。

  多空分歧

  目前私募機構對于短期市場的研判,正在出現明顯分歧。

  基巖資本副總裁范波表示,對于市場長期趨勢,該私募機構仍然維持A股市場長期震蕩上行的判斷。目前市場運行格局大致可以定義為“牛市第一階段”,即估值修復階段目前已經完成,短期投資策略應當主要關注外部環境可能帶來的風險。就短期而言,由于目前A股市場自3288高點一線的回調幅度已經較大,現階段應當是進場和逐步加倉的時間點。

  天谷資產策略總監錢戔鑫也表示,目前A股市場大體處于4月下旬至5月初大幅調整后的修復階段??悸塹酵獠炕肪橙雜薪洗蟛蝗范ㄐ?,市場修復后仍有進一步探底要求,當前時點尚不宜大幅提高倉位。而另一方面,由于市場調整幅度已經較深,未來市場如果進一步下行,該私募機構將會在市場下探的過程中逐步提高倉位。

  而鼎鋒投資則表示,5月以來,市場下跌的主要邏輯是外部消息面的不確定性風險,而這一因素預計在今年6月下旬之前可能都難有積極轉變。因此,當前市場的估值水平,短期內可能難以提供很強支撐,甚至流動性環境的階段性趨緊,可能將對市場估值產生一定壓制。綜合考慮到上市公司業績等因素,該機構認為,短期投資者應當繼續以防御為主。

  此外,在近期銀行、保險、券商等大金融板塊整體股價表現弱勢的背景下,目前私募業內在個股機會方面,正在持續將視線轉向科技、大消費等板塊。多家私募機構分析認為,產業政策紅利,以及未來消費端的政策提振,將有望為不少基本面優秀的科技股和消費股帶來結構性投資機會。

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